Um Novo Capítulo na Macy’s: Mudança na Liderança Sinaliza Reestruturação Estratégica em Meio à Crise de Governança
Wall Street Observa Atentamente Enquanto o Operador Experiente Thomas J. Edwards Assume o Cargo Após Escândalo de Controle Interno
Em uma jogada que já está causando impacto na comunidade de varejo e investimentos, a Macy’s, Inc. nomeou Thomas J. Edwards como seu próximo Diretor Financeiro (CFO) e Diretor de Operações (COO), com efeito a partir de 22 de junho de 2025. A transição, parte da estratégia “Novo Capítulo Ousado” da varejista, conclui o mandato de cinco anos de Adrian Mitchell como CFO – um período marcado tanto pela recuperação financeira quanto por uma falha de governança prejudicial que deixou a empresa correndo para reconstruir a credibilidade.
A Macy’s, há muito considerada um indicador para o setor de varejo mais amplo, agora se encontra em um ponto de inflexão crítico. Com um executivo experiente assumindo uma função de liderança dupla e Wall Street ainda digerindo as consequências de um escândalo de ocultação contábil de US$ 150 milhões, esta não é meramente uma mudança rotineira na alta administração – é uma mudança calculada que pode definir a próxima década da empresa.
O Legado Misto de Mitchell: Uma História de Disciplina Financeira Minada por Falhas de Controle
Quando Adrian Mitchell assumiu o cargo de CFO em 2020, a Macy’s estava se recuperando de interrupções relacionadas à pandemia e desafios estruturais da indústria. Mitchell agiu rapidamente – reduzindo a dívida corporativa, refinanciando passivos e direcionando capital para medidas de apoio aos funcionários, como aumentos salariais e benefícios educacionais. Essas medidas reforçaram o balanço da Macy’s, tranquilizaram os mercados de crédito e trouxeram um grau de estabilidade de volta a uma empresa em dificuldades.
Tabela: Tendência da Dívida de Longo Prazo da Macy’s Inc. (2019–2024)
| Ano | Dívida de Longo Prazo (Milhões de USD) | Descrição da Tendência |
|---|---|---|
| 2019 | US$ 4.708 | Ponto de partida de altos níveis de dívida. |
| 2020 | US$ 3.621 | Declínio significativo durante a COVID-19. |
| 2021 | US$ 4.407 | Aumento da dívida devido aos esforços de recuperação. |
| 2022 | US$ 3.295 | Retomada da estratégia de redução da dívida. |
| 2023 | US$ 2.996 | Continuação do declínio constante. |
| 2024 | US$ 2.998 | Dívida estabilizada em níveis mais baixos. |
Mas a boa vontade durou pouco.
Em 2024, uma auditoria interna descobriu US$ 150–154 milhões em despesas relacionadas à entrega ocultas – enterradas ao longo de vários anos por um único funcionário, de acordo com a empresa. Mitchell defendeu o episódio como “não roubo”, atribuindo-o a um ato isolado, em vez de má conduta sistêmica. Ainda assim, o dano foi palpável. O incidente forçou uma revisão para baixo na perspectiva de lucro da Macy’s, desencadeou renúncias dentro de seu comitê de auditoria e reacendeu preocupações sobre seu aparato de gerenciamento de riscos.
Controles internos são as políticas, procedimentos e práticas implementadas por uma organização para salvaguardar seus ativos, garantir a precisão e a confiabilidade de seus registros contábeis, promover a eficiência operacional e garantir a conformidade com leis e regulamentos como a SOX (Lei Sarbanes-Oxley). Eles servem como uma estrutura crucial dentro de finanças e contabilidade para evitar erros, fraudes e desperdícios.
“Não era uma questão de estratégia financeira”, disse um analista institucional familiarizado com o assunto. “Era governança, pura e simples. Você não pode restaurar a confiança do investidor quando os controles básicos estão quebrando.”
Embora a gestão financeira de Mitchell tivesse apoiadores, o escândalo lançou uma longa sombra – uma que, em última análise, exigiu uma reestruturação da liderança.
Tabela: Desempenho do Preço das Ações da Macy's Inc. (M) e Principais Impactos Durante a Revelação do Escândalo Contábil (2024)
| Data/Período | Evento | Impacto no Preço das Ações | Notas Adicionais |
|---|---|---|---|
| Dezembro de 2024 | Escândalo contábil revelado; US$ 151 milhões em despesas ocultas | Ações caíram mais de 10% no pregão pré-mercado | O escândalo envolveu despesas de entrega ocultas ao longo de três anos. |
| Dezembro de 2024 (Fim do Ano) | Desempenho anual | Ações fecharam em queda de ~25% no ano | Confiança do investidor abalada; fraquezas de controle interno destacadas. |
| Pós-Escândalo (Início de 2025) | Esforços de recuperação | Pressão contínua sobre o preço das ações | Resultados mistos nos lucros e orientação de LPA (Lucro por Ação) para o ano fiscal de 2024 reduzida (US$ 2,25-US$ 2,50 vs US$ 2,55-US$ 2,90). |
A Chegada de Thomas J. Edwards: Um Operador Conhecido por Precisão e Escala Estratégica
Poucos executivos chegam com a amplitude de experiência e o peso operacional que Thomas J. Edwards traz para a mesa. Com quase quatro décadas abrangendo varejo, bens de consumo e hotelaria, seu currículo se lê como um estudo de caso em transformação da Fortune 500. Mais recentemente, Edwards ocupou os cargos duplos de CFO e COO na Capri Holdings Limited, onde supervisionou aquisições importantes, incluindo Versace e Jimmy Choo. Ele também liderou a implementação de um sistema ERP em toda a empresa – uma espinha dorsal para a modernização empresarial, muitas vezes negligenciada, mas fundamental.
Um sistema de Planejamento de Recursos Empresariais (ERP) é um software que integra e gerencia processos de negócios essenciais, como finanças, RH, manufatura e cadeia de suprimentos, em um sistema unificado. As empresas usam soluções de ERP para otimizar as operações, melhorar a visibilidade dos dados e obter benefícios de eficiência em toda a organização.
Antes da Capri, Edwards ocupou cargos executivos na Brinker International, Wyndham Hotel Group, Kraft Foods e Nabisco Food Service Company – cada passagem contribuindo para sua reputação como uma mão firme em mudanças organizacionais em grande escala.
“Este não é alguém que precisa de um período de adaptação”, observou um consultor de private equity com experiência em reestruturações de varejo. “Edwards é um líder ‘plug-and-play’ com um instinto aguçado tanto para finanças quanto para operações. Esse é o tipo de perfil de dupla ameaça que a Macy’s precisa agora.”
Importante, Edwards chega sem nenhum histórico negativo conhecido – um contraste com a turbulência que a Macy’s enfrentou recentemente. Sua nomeação também coincide com mudanças estruturais na alta administração: Barbie Cameron (Diretora de Lojas) se reportará diretamente ao CEO Tony Spring, e Maly Bernstein (CEO da Bluemercury) começará a se reportar ao CEO da Bloomingdale’s, Olivier Bron, tudo parte de um realinhamento de liderança mais amplo.
Sinalização Estratégica: O Que a Nomeação de Edwards Significa para o Futuro da Macy’s
1. Reconstruindo a Governança e a Integridade Interna
Embora Edwards não seja um contador forense, sua experiência operacional sugere uma abordagem direta para sistemas, controles e execução.
“Espere um aperto imediato das estruturas de supervisão”, sugeriu um especialista em governança de um grande banco de investimento. “A experiência de Edwards com ERP não é apenas jargão de TI – trata-se de tornar os dados visíveis, rastreáveis e auditáveis. Foi aí que a Macy’s falhou antes.”
A mensagem para os mercados é clara: a era dos controles frouxos acabou.
2. Posicionamento para Crescimento Escalável e Domínio Omnicanal
O legado de Edwards na Capri Holdings é definido por fusões e aquisições estratégicas e integração de back-end. Essas habilidades podem ser inestimáveis à medida que a Macy’s busca fortalecer seu posicionamento digital e omnicanal. Embora seja muito cedo para especular sobre aquisições, os analistas dizem que a Macy’s poderia aproveitar o know-how de Edwards para alienar ativos de baixo desempenho e dobrar em segmentos lucrativos.
Tabela: Crescimento das Vendas de E-Commerce como uma Porcentagem das Vendas Totais de Varejo nos EUA (2013–2025)
| Ano | Participação do E-Commerce nas Vendas Totais de Varejo (%) |
|---|---|
| 2013 | 6,0% |
| 2015 | 7,4% |
| 2019 | 11,2% |
| 2020 | 15,0% |
| 2022 | 15,0% |
| 2023 | 16,4% |
| 2024 | 17,9% |
| 2025* | 19,4% (Projetado) |
“Poderíamos ver um aprimoramento do portfólio”, observou um analista do setor de consumo. “Pense em uma pegada menos inchada, mais investimento digital ágil e, potencialmente, mais licenciamento ou parcerias de marca.”
Se executado bem, isso poderia reforçar o posicionamento da Macy’s em um cenário de varejo cada vez mais moldado pela personalização orientada por IA, otimização de estoque e experiências de compra híbridas.
O varejo omnicanal é uma estratégia que integra todos os pontos de contato com o cliente – como lojas online, aplicativos móveis e locais físicos – para criar uma experiência de compra única e contínua. Ao contrário do multicanal, que simplesmente oferece vários canais, o omnicanal garante que esses canais trabalhem juntos de forma coesa, melhorando a jornada geral do cliente e a satisfação.
3. Psicologia do Investidor: Do Ceticismo ao Otimismo Condicional
O sentimento do investidor, embora abalado, pode estar se estabilizando.
“Mitchell deu a eles impulso financeiro, mas Edwards poderia dar a eles credibilidade”, disse um gestor de fundos de hedge detentor de ações da Macy’s. “Assumindo que não haja mais surpresas, o novo CFO/COO pode catalisar uma reavaliação – não imediatamente, mas ao longo do tempo, especialmente se as melhorias de margem se tornarem visíveis.”
Sinais precoces de melhoria da disciplina de fluxo de caixa, melhor controle de SG&A ou redução do encolhimento podem desencadear revisões de previsão positivas de analistas de vendas. Alguns já estão prevendo cenários de alta para 2026.
Resumo das Avaliações de Analistas para as Ações da Macy's Inc.
| Tipo de Avaliação | TipRanks (Últimos 3 Meses) | MarketBeat (Últimos 12 Meses) | Public.com (Último Ano) | Investing.com (Últimos 3 Meses) |
|---|---|---|---|---|
| Compra Forte | N/A | 1 | 6 (23%) | N/A |
| Compra | 7 | 1 | 6 (23%) | N/A |
| Manter | 12 | 10 | 9 (35%) | 12 |
| Venda | 2 | 1 | 3 (12%) | N/A |
| Venda Forte | N/A | N/A | 2 (8%) | N/A |
| Total de Analistas | 21 | 13 | 26 | 12 |
| Consenso | Manter | Manter | Manter | Neutro |
Implicações Mais Amplas: Um Sinal para a Indústria, Não Apenas para Wall Street
Efeitos Cascata em Todo o Cenário de Lojas de Departamento
A decisão da Macy’s de trazer um operador de peso pode definir um precedente para varejistas tradicionais que navegam pela transformação digital e ativismo de investidores. Com muitas redes de lojas de departamento lutando contra a compressão de margem e o tráfego fraco em shoppings suburbanos, a pressão para oferecer excelência operacional nunca foi tão alta.
“Este é um sinal de alerta para os concorrentes”, disse um estrategista da indústria. “A Macy’s não está apenas mudando executivos – está sinalizando uma disposição de reformular seu modelo operacional. Isso vai forçar os outros a repensar a rapidez com que se movem.”
Tabela: Margens Operacionais das Principais Redes de Lojas de Departamento dos EUA nos Últimos Cinco Anos
| Ano | Margem Operacional Média do Setor de Varejo | Kohl's | Macy's | Target | Tendências Principais |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021 | 6,56% | Margens em declínio | Recuperação moderada | Forte desempenho | Recuperação pós-pandemia; aumento dos gastos do consumidor. |
| 2022 | 5,23% | Lutou com os custos | Desempenho estável | Crescimento resiliente | Interrupções na cadeia de suprimentos e inflação pressionaram a lucratividade. |
| 2023 | 4,79% | Resultados operacionais fracos | Vendas em declínio | Vendas de vestuário caíram | Aumento dos custos e concorrência do e-commerce reduziram as margens. |
| 2024 | 4,60% | Transições de liderança | Problemas contábeis | Crescimento consistente | Descontos e custos trabalhistas mais altos impactaram a lucratividade; alguma recuperação na demanda. |
| 1º Trimestre de 2025 | 4,47% | Margens ainda pressionadas | Relatórios atrasados | Essenciais domésticos fortes | Custos operacionais mais altos e desaceleração dos gastos discricionários em categorias de vestuário. |
Dinâmica do Trabalho e Mudanças Culturais
Internamente, a chegada de Edwards provavelmente afetará mais do que apenas os resultados financeiros. Seu histórico de gerenciamento de equipes globais diversificadas em períodos de mudança pode oferecer alguma estabilidade à força de trabalho da Macy’s, ainda se recuperando da incerteza recente.
Se Edwards aproveitar sua reputação de comunicação estruturada e culturas orientadas para o desempenho, a Macy’s poderá ver ganhos em moral, retenção e produtividade – fatores-chave em um ambiente de varejo sensível ao trabalho.
Uma Aposta Calculada com Alto Risco e Alto Potencial
A mudança de liderança da Macy’s é mais do que uma sucessão – é um referendo sobre seu futuro. A saída de Adrian Mitchell, embora agridoce, reflete a complexa realidade do varejo moderno: a perspicácia fiscal não é mais suficiente se a governança estiver comprometida. Com a entrada de Thomas J. Edwards, a empresa parece preparada não apenas para restaurar a ordem, mas também para redefinir sua ambição estratégica.
Para os investidores, este momento pode marcar o início de uma nova história de avaliação. Para os concorrentes, é uma linha na areia. E para os funcionários, é uma chance de reconstruir a Macy’s de dentro para fora – com precisão, integridade e foco no valor de longo prazo.
O próximo capítulo começou. Se será ousado o suficiente, resta ver.