Gigante do Chá de Orçamento Mixue Bingcheng Quebra Recordes de IPO e Redefine o Domínio Global de Bebidas
Como um Império de Chá de Leite de 6 RMB Acabou de Agitar a Bolsa de Valores de Hong Kong
Um IPO Que Quebrou Recordes: A Ascensão da Mixue Bingcheng
Em 3 de março, a Mixue Bingcheng, gigante chinesa de chá e sorvete com preços acessíveis, fez sua estreia na Bolsa de Valores de Hong Kong, causando impacto no mundo financeiro. As ações da empresa subiram quase 30% no primeiro dia de negociação, fechando em HKD 263,2 por ação, com uma capitalização de mercado total de HKD 99,2 bilhões.
Além do impressionante aumento no primeiro dia, o próprio IPO quebrou vários recordes. Investidores de varejo e instituições se apressaram para garantir ações, com uma taxa de subscrição excedendo 5.257 vezes—tornando-o o IPO mais fortemente subscrito na história de Hong Kong, superando o recorde anterior da Kuaishou. O frenesi de financiamento levou a um impressionante congelamento de capital de HKD 1,82 trilhão. Empresas de investimento líderes como M&G, Sequoia China e Boyu Capital comprometeram US$ 200 milhões como investidores âncora, sinalizando forte confiança nas perspectivas de longo prazo da empresa.
Mixue Bingcheng em Números: A Maior Cadeia de Bebidas Feitas Sob Encomenda do Mundo
O domínio da empresa no mercado global de chá é impulsionado por sua expansão agressiva e domínio da cadeia de suprimentos. Em 31 de dezembro de 2024, a Mixue Bingcheng operava 46.479 lojas, tornando-a a maior cadeia de bebidas feitas sob encomenda do mundo. A empresa vendeu 90 bilhões de copos de bebidas em 2024, gerando RMB 58,3 bilhões (US$ 8,1 bilhões) em vendas no varejo, um aumento ano a ano de 21,7%.
De 2022 a 2024, as vendas no varejo da Mixue Bingcheng saltaram de RMB 30,7 bilhões para RMB 58,3 bilhões, demonstrando forte ritmo de crescimento. Apenas nos primeiros nove meses de 2024, a empresa reportou RMB 18,7 bilhões em receita e RMB 3,5 bilhões em lucro líquido, crescendo 21,2% e 42,3% ano a ano, respectivamente.
Comparação da Indústria: Superando a Concorrência
Embora o mercado de chá em geral permaneça competitivo, a Mixue Bingcheng superou concorrentes como Heytea e Naixue’s Tea, que têm lutado com receita estagnada e lucratividade em declínio:
- Heytea: Crescimento de receita estável e perdas líquidas significativas
- Naixue’s Tea (2024 H1): Receita diminuiu 10%, lucro líquido caiu 60%
Em contraste, a estratégia de baixo custo e alto volume da Mixue Bingcheng continua a alimentar a expansão, garantindo sua posição como líder de mercado.
Por Que os Investidores Estão Apostando Alto na Mixue Bingcheng
1. Não Apenas uma Marca de Chá—Uma Potência da Cadeia de Suprimentos
Ao contrário da maioria das marcas de chá que dependem fortemente de taxas de franquia, 97,6% da receita da Mixue Bingcheng vem da venda de matérias-primas e equipamentos para seus franqueados. A empresa opera uma cadeia de suprimentos de ponta a ponta com cinco grandes centros de produção em toda a China, uma capacidade de produção anual de 165 milhões de toneladas e uma rede logística capaz de atingir 90% dos condados da China em 12 horas. Essa escala reduz os custos e garante a acessibilidade do produto, com bebidas exclusivas com preços tão baixos quanto RMB 4.
2. Modelo de Negócios Escalável e de Alto Crescimento
Ao contrário das marcas de chá premium que se concentram em centros urbanos, a Mixue Bingcheng penetrou com sucesso em cidades de nível inferior e mercados rurais, onde a demanda por bebidas acessíveis permanece forte. Com mais de 4.000 lojas no Sudeste Asiático, a Mixue Bingcheng é agora a maior marca de chá feito sob encomenda na região, com uma participação de mercado de 19,5%—muito à frente de seu concorrente mais próximo.
Com planos de abrir 12.000 lojas adicionais no exterior, a expansão internacional da Mixue Bingcheng é um importante impulsionador de crescimento, particularmente em mercados com concorrência fragmentada e baixa penetração de cadeias.
3. O Poder da Resiliência de Baixo Custo
As crises econômicas normalmente enfraquecem os gastos discricionários, mas os preços ultrabaixos da Mixue Bingcheng a tornam uma jogadora economicamente resiliente. Nas cidades chinesas de nível inferior, onde os consumidores têm baixos encargos de dívida e poder de compra estável, a demanda permanece forte. Em contraste, as marcas de chá de alta qualidade que dependem de consumidores urbanos e endividados têm visto receitas em declínio.
4. Otimismo dos Investidores: Uma Oportunidade de Mercado de US$ 140 Bilhões
O mercado global de chá pronto deve exceder US$ 140 bilhões até 2028, com a Mixue Bingcheng bem posicionada para capitalizar essa tendência. Analistas estimam que, até 2025, os ganhos por ação da empresa atingirão uma relação preço/lucro de 20x, correspondendo a uma avaliação de mercado de HKD 1,09 trilhão (US$ 140 bilhões).
O Que Espera a Mixue Bingcheng?
A Mixue Bingcheng planeja reinvestir os recursos do IPO no fortalecimento de sua cadeia de suprimentos e expansão no exterior. As principais iniciativas incluem:
- Expandir o centro de produção de Henan para aumentar a capacidade em 80.000 toneladas
- Aprimorar a logística da cadeia de frio para melhorar a eficiência nas regiões norte e oeste da China
- Dobrar a aposta na expansão no Sudeste Asiático, particularmente no Vietnã, Indonésia e Malásia
Em sua essência, o modelo de negócios da Mixue Bingcheng espelha o da Pinduoduo da China: baixo custo, alto volume, domínio da cadeia de suprimentos e penetração profunda em mercados carentes. Em um momento em que a acessibilidade é fundamental, a Mixue Bingcheng encontrou seu momento perfeito para prosperar.
O impressionante desempenho do IPO da Mixue Bingcheng reflete uma mudança mais ampla no sentimento do consumidor e do investidor. Em uma era de gastos cautelosos, empresas orientadas para o valor com cadeias de suprimentos robustas estão superando os players premium. Com um mercado endereçável enorme, modelo de fornecimento B2B de alta margem e uma crescente presença internacional, a Mixue Bingcheng está posicionada para se tornar a líder indiscutível da indústria global de chá de baixo custo.
A empresa manterá esse impulso e redefinirá o consumo global de chá? Os investidores parecem pensar que sim. À medida que o preço das ações ultrapassa HKD 1.100 por ação, o mercado está enviando uma mensagem clara: a jornada da Mixue Bingcheng está apenas começando.