Lucros da Steel Dynamics no 1º Trimestre Caem 63% Anualmente com Aumento dos Retornos de Capital

Steel Dynamics Sinaliza Confiança em Meio a Ventos Cíclicos Contrários: O Que os Investidores Precisam Saber

Previsão de Lucros do 1º Trimestre de 2025: Estabilidade com uma Forte Queda Ano a Ano

A Steel Dynamics (NASDAQ: STLD) divulgou sua previsão de lucros para o primeiro trimestre de 2025, projetando ganhos por ação diluída entre US$ 1,36 e US$ 1,40. Embora isso represente um desempenho estável em comparação com o 4º trimestre de 2024 (US$ 1,36 EPS), marca uma queda substancial em relação aos US$ 3,67 EPS do 1º trimestre de 2024. Essa dramática queda ano a ano destaca os atrasos contínuos nos preços, as pressões cíclicas e os desafios macroeconômicos mais amplos.

Apesar disso, a empresa permanece em uma base operacional forte, com maiores embarques de aço e demanda robusta em setores-chave, incluindo energia, construção não residencial e automotivo. Os investidores devem pesar a resiliência da empresa e as iniciativas de retorno de capital contra as incertezas cíclicas na indústria do aço.

Principais Impulsionadores Operacionais: Pontos Fortes e Fracos em Cada Segmento

Operações de Aço: Embarques Crescentes, Mas Atrasos nos Preços

O aumento dos embarques compensa a compressão das margens causada pelo atraso nos preços contratuais do aço em relação às recentes melhorias nos preços à vista.
A Divisão de Laminação Plana de Sinton, Texas, agora está operando acima de 90% da capacidade, melhorando a qualidade do produto e a eficiência de custos.
A demanda permanece forte dos setores automotivo, industrial e de construção, embora as preocupações com os preços persistam.

Reciclagem de Metais: Um Ponto Brilhante nos Negócios

Espera-se que os preços realizados mais altos e os volumes estáveis de metais ferrosos e não ferrosos aumentem os lucros em comparação com o 4º trimestre de 2024.
Um mercado de reciclagem saudável fornece um amortecedor contra a volatilidade dos preços do aço.

Fabricação de Aço: Queda Sazonal, Mas Forte Carteira de Pedidos Sustenta a Recuperação

Embarques sazonalmente mais baixos e um declínio de preços inferior a 5% pesarão sobre os lucros.
No entanto, a carteira de pedidos melhorou significativamente, estendendo-se bem até o 3º trimestre de 2025 com níveis de preços favoráveis.
A força dos setores de data center, armazém e construção de saúde oferece estabilidade de longo prazo.

Expansão de Alumínio: Uma Aposta Estratégica no Crescimento Futuro

A comissionamento está em andamento na fábrica de produtos laminados planos de alumínio de Columbus, Mississippi, e no centro de placas recicladas de San Luis Potosí.
O primeiro lingote de alumínio foi fundido em janeiro de 2025, com o aumento da produção programado para embarques de meados do ano.
À medida que a demanda por alumínio aumenta, essa mudança de diversificação posiciona a Steel Dynamics para ganhos de longo prazo.

Conclusões para Investidores: Retornos aos Acionistas Sinalizam Confiança

Apesar da volatilidade dos lucros, a Steel Dynamics está dobrando a aposta no retorno de capital aos investidores, reforçando a confiança da administração na força do fluxo de caixa da empresa.

Aumento de Dividendos: Mais Dinheiro nos Bolsos dos Acionistas

O dividendo do 1º trimestre de 2025 foi aumentado em 9% para US$ 0,50 por ação, sinalizando fortes expectativas de fluxo de caixa.

Recompras Agressivas de Ações: Um Compromisso de US$ 1,5 Bilhão

A empresa autorizou US$ 1,5 bilhão adicionais para recompra de ações, após a exaustão de seu programa de recompra anterior.
US$ 191 milhões em ações foram recompradas no 1º trimestre de 2025, refletindo a crença da administração na subavaliação.

Implicações para Investidores

O crescimento de dividendos e as recompras aumentam os retornos totais, mesmo em meio a ventos contrários nos lucros.
A estratégia reduz a contagem de ações, apoiando o EPS, mesmo que o crescimento da receita permaneça lento.
Para investidores de longo prazo, isso sinaliza a confiança da administração na resiliência da Steel Dynamics.

Tendências Macroeconômicas e da Indústria: Ventos Favoráveis e Riscos

Demanda Global Enfrenta Ventos Contrários

De acordo com a EUROFER, o consumo global de aço permanece abaixo dos níveis pré-pandemia devido à incerteza econômica e às altas taxas de juros.
O crescimento da demanda é lento, mas em recuperação, particularmente nos setores de infraestrutura, energia e automotivo.

Impacto do Comércio e Tarifas: O Protecionismo Beneficia os Fabricantes de Aço dos EUA

Com as tarifas de aço dos EUA ainda em vigor, os produtores nacionais como a Steel Dynamics se beneficiam da redução da competição de importações.
No entanto, o aumento dos custos de matérias-primas e energia pode limitar a expansão dos lucros.

Desafios Cíclicos: A Volatilidade dos Preços Permanece um Risco

Embora os embarques estejam aumentando, as margens permanecem sob pressão devido ao impacto defasado dos preços mais altos do aço à vista.
À medida que o mercado à vista acompanha o aumento dos preços, as margens podem melhorar gradualmente no final de 2025.

Análise Final: Apostando na Força de Longo Prazo da Steel Dynamics

A Steel Dynamics enfrenta um ambiente de lucros desafiador, mas suas eficiências operacionais, programas de retorno de capital e expansão estratégica de alumínio fornecem fortes contrapesos aos riscos cíclicos.

Cenário Positivo: Por Que os Investidores Devem Permanecer Otimistas

✔ Operações resilientes: Apesar das margens mais baixas, a Steel Dynamics mantém um alto ROIC pós-impostos de 24%, tornando-a uma das fabricantes de aço mais eficientes. ✔ Fortes retornos de capital: Aumentos de dividendos e recompras agressivas apoiam o valor do acionista, mesmo que os lucros de curto prazo permaneçam pressionados. ✔ Estratégia de crescimento de alumínio: Uma expansão oportuna para alumínio laminado plano oferece benefícios de diversificação de longo prazo. ✔ Carteira de pedidos de fabricação de aço: Pedidos estendidos para o 3º trimestre de 2025 sugerem forte demanda futura.

Cenário Negativo: Riscos Que Não Podem Ser Ignorados

⚠ O declínio dos lucros permanece acentuado: Uma queda de 63% no EPS ano a ano ressalta os desafios no mercado de aço. ⚠ Atrasos nos preços contratuais prejudicam as margens: Até que os ganhos de preços à vista se filtrem totalmente nos contratos, os lucros podem permanecer sob pressão. ⚠ Incerteza econômica global: A alta inflação, o aumento dos custos de energia e as disputas comerciais podem impactar a demanda e a lucratividade.

Uma Perspectiva Cautelosa, Mas Promissora

A previsão da Steel Dynamics para o 1º trimestre de 2025 reflete uma empresa navegando por ventos cíclicos contrários enquanto dobra a aposta no valor do acionista. A forte queda ano a ano nos lucros é preocupante, mas a confiança da administração - evidenciada por aumentos de dividendos e recompras - sugere estabilidade de longo prazo.

Para os investidores, este é um ato de equilíbrio: aqueles dispostos a enfrentar a volatilidade de curto prazo podem se beneficiar de fortes retornos de capital e uma potencial recuperação das margens no final de 2025. Enquanto isso, as incertezas macro exigem uma abordagem cautelosa, de olho nas tendências de preços e nas condições econômicas.

A Steel Dynamics permanece um player sólido de longo prazo na indústria do aço, mas, no curto prazo, a paciência e o posicionamento estratégico serão fundamentais para os investidores que buscam capitalizar o crescimento futuro.